中金辰大尿素：需求支撑下，阶段性底部或以形成

中金辰大

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　　作者：东海期货冯冰

　　6月尿素2509合约呈现区间震荡走势中金辰大，价格运行受多空因素交织影响：一方面高供应格局叠加需求疲软压制价格上行空间，另一方面地缘政治因素以及出口配额预期炒作又为市场提供阶段性反弹和支撑。

　　当前供应端维持高位平稳运行，市场主要矛盾聚焦于需求端变化。从需求端来看，7月国内尿素市场呈现“农业需求稳中有进、工业需求渐进复苏、出口需求持续发力”的三维格局，具体表现为：

　　农业需求7月正值玉米等大田作物追肥关键窗口期中金辰大，旺季刚性需求形成稳定支撑；工业需求7月呈现结构性回暖特征，复合肥行业开工率自中旬起进入季节性回升通道，对尿素采购形成渐进式拉动；出口方面来看，集港需求于上半月集中释放，虽然后续配额政策存在变数，但在国际市场价格优势驱动下，当前出口动能保持强劲。

　　7月尿素市场预计将维持“内需托底、出口主导”的运行特征，价格底部已形成。在农业刚需支撑和工业需求逐步回暖的背景下，出口政策的演变及国际市场价格走势将成为影响行情的关键变量。考虑到当前国际市场采购意愿持续强劲，若出口配额政策出现边际宽松，尿素价格或将突破震荡区间上沿，否则维持震荡。

　　操作建议：重点关注政策动态、国际尿素价格走势及港口库存变化等核心指标。警惕需求预期差风险。

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